首尔这边，当曹逸森下班回到公寓时，天已经彻底黑透了。今天的家门口异常安静，没有快递盒子堆成小山，也没有哪位成员突然蹦出来嚇他一跳的“惊喜”。

他换完鞋，把外套掛好，顺手倒了杯水，一边往书桌走一边按下电脑电源。屏幕刚亮起来几秒，右下角就“叮”地弹出一条快讯——

【快讯】adk再度加仓法拉第

下面评论区缩略的一行也能看得一清二楚：

“女股神又上车了！这票还得翻！”

“all in！to the moon！”

曹逸森只抬眼扫了一下標题，没有跟著兴奋，滑鼠一挪，顺手把那条新闻截图拖进一旁专门放adk数据的小窗口里。

他对adk太熟了，熟到这家公司对2021–2022年那一波法拉第行情意味著什么，他可以用四个字来概括——信仰中枢。

表面上看，adk不过是一家高举“顛覆式创新”大旗的主动基金公司，旗下几只etf——adkk、adkq之类——统统把法拉第当亲儿子一样往死里买。创始人木头姐三天两头上节目，一脸篤定地给出几千块的长期目標价，那还是拆股前的口径，听上去像是把科幻片当路演ppt念。

可市场真正怕的，从来不是她嘴上说了什么，而是她背后代表的那一大群人——那帮真心相信“买法拉第=押注人类未来”的散户、中小机构，外加最后一刻才衝进来的fomo资金。

別人看法拉第，看的是交付量、毛利率、电池技术、自动驾驶进展。曹逸森看的，从来不是这些。

他看adk每天的申购和赎回，看adk买入法拉第的边际力度，看那条持仓变化曲线，是不是从陡峭开始变缓。

他调出一张事先设好的图表——上面一条是法拉第的日k，一条是adk单日净申购，下面叠著一条他自製的估算曲线：想推高1%市值，大概要花多少成交量。

几条线叠在一起，意思非常直白：价格还在创新高，但为了维持同样的涨幅，需要的钱，比一个月前贵多了。

“不是信仰崩了。”他用指节轻轻敲著桌面，心里反而很平静地给自己下结论，“是信仰开始变贵了。”

所谓“adk永动机”，他前一世就看透了——散户买adkk，adk拿著申购来的钱去买法拉第；法拉第股价被一点点抬上去，散户看到涨得漂亮，更加梭哈adkk。每个人都以为自己在买“创新、未来、科技”，实际上，只是在给同一台机器添油。

问题是，你不可能指望一台“永动机”永远转下去。

他调出最新一日的资金流入数据，往前翻了几周，对比了一遍。申购还在，没断，但增速已经明显放缓。就像一台引擎，轰鸣声还在，可油门已经踩死，再想加速，就得换更大的发动机了。

他又看盘面。新闻刚出，盘前资金已经先冲了一波，把报价再往上抬了几个点。聊天频道里一片“all in”“to the moon”，有人直接发图嘲讽空头：“adk又买了，空头还有什么好说的？”

曹逸森靠在椅背上，嘴角轻轻勾了一下。

对大多数人来说，adk加仓意味著“还没到顶”，意味著“女股神继续力挺”，意味著“安全”。对他来说，这反而更像一个计时器——越是需要adk不断加码才能维持行情，越说明这一段上涨，不是估值自然长出来的，而是被一点点“抬”上去的。

“faraday不是被估值推上去的，”他在心里重复自己的判断，“是被adk抬上去的。”

而抬东西的人，迟早会累。

他把那本黑色小本子翻到新的一页，在页眉写下几个字：

【adk永动机失效：窗口期开始】